Доход, но: крепкий рубль приведет к потере бюджетом почти 2 трлн

Власти заложили РІ финансовом плане РЅР° этот РіРѕРґ стоимость доллара РЅР° СѓСЂРѕРІРЅРµ 96,5 рублей. Однако СЃ начала 2025-РіРѕ РЅР° фоне переговоров Р РѕСЃСЃРёРё Рё РЎРЁРђ российская валюта значительно окрепла — почти РЅР° 20%, сейчас "американец" стоит 84 рубля. Р?Р·-Р·Р° снижения среднего РєСѓСЂСЃР° доллара РЅР° 1 рубль годовые РґРѕС…РѕРґС‹ казны Р Р¤ сокращаются примерно РЅР° 100–160 млрд. Как будет дальше вести себя российская валюта Рё кто еще РЅРµ выигрывает РѕС‚ крепкого рубля — РІ материале "Р?звестий".

Сколько потеряет российская казна из-за укрепления рубля в 2025 году

Минфин, опираясь РЅР° сентябрьский макропрогноз РњРёРЅСЌРєР°, заложил РІ бюджет РЅР° 2025-Р№ РєСѓСЂСЃ доллара РІ 96,5 рублей. РќРѕ РІРѕ второй половине февраля этого РіРѕРґР° рубль начал укрепляться после первых новостей Рѕ возможной деэскалации украинского конфликта Рё переговоров между Россией Рё РЎРЁРђ. Так, РїРѕ данным ЦБ, если сравнивать нынешний показатель СЃ 1 января, то доллар просел почти РЅР° 19% — РґРѕ 84 рублей.

Рљ его РєСѓСЂСЃСѓ, как правило, привязываются нефтегазовые РґРѕС…РѕРґС‹. Р?Р·-Р·Р° ослабления "американца" РЅР° 1 рубль годовые поступления РІ бюджет Р Р¤ снижаются РЅР° 150–160 млрд, отметила ведущий аналитик Freedom Finance Global Наталья Мильчакова. РўРѕ есть если предположить, что РєСѓСЂСЃ доллара РІ среднем будет РЅР° СѓСЂРѕРІРЅРµ около 84 рублей, то бюджет может недополучить 1,8–2 трлн рублей. Ранее министр финансов Антон Силуанов также РіРѕРІРѕСЂРёР» Рѕ зависимости РґРѕС…РѕРґРѕРІ РѕС‚ РєСѓСЂСЃР°. Однако, РїРѕ его оценке, изменение РєСѓСЂСЃР° РЅР° 1 рубль РїСЂРёРІРѕРґРёС‚ Рє снижению поступлений РЅР° 100 млрд.

Сейчас доля нефтегазовых доходов в бюджете 2025-го составляет 27,1% (около 10,9 трлн), отметил независимый эксперт Андрей Бархота. По его оценкам, из-за укрепления рубля потери могут составить от 15% до 25% от доходов экспорта, то есть до 2,7 трлн.

Руководитель отдела макроэкономического анализа ФГ "Финам" Ольга Беленькая пояснила: если РґРѕ конца РіРѕРґР° средняя цена нефти Urals сложится РІ районе $60/барр., Р° РєСѓСЂСЃ доллара — около 85 СЂСѓР±./$, то недобор нефтегазовых РґРѕС…РѕРґРѕРІ может составить 2 трлн Рё даже больше.

Тем РЅРµ менее РІ начале декабря министр финансов Антон Силуанов подчеркнул, что федеральный бюджет будет исполнен РїСЂРё любом РєСѓСЂСЃРµ нацвалюты — Сѓ Р РѕСЃСЃРёРё есть резервы, поэтому власти готовы Рє любым изменениям ситуации. "Р?звестия" направили РІ Минфин запрос Рѕ том, какой альтернативный сценарий РїРѕ РєСѓСЂСЃСѓ рубля рассматривался РїСЂРё формировании проекта казны.

Кроме того, с начала года средний курс доллара составляет 97,7 рублей, поэтому в I квартале 2025-го не стоит ожидать проседания нефтегазовых доходов именно из-за курса рубля, полагает Наталья Мильчакова из Freedom Finance Global. Ситуация будет зависеть от дальнейшего уровня нацвалюты до конца декабря.

Почему рубль укрепился и каким будет курс в 2025 году

Многие годы в курс рубля были вшиты геополитические риски вложений в российскую экономику, пояснил эксперт по фондовому рынку "БКС Мир инвестиций" Михаил Зельцер. В последнее время этот дисконт схлопнулся, поскольку новостной фон говорит о потеплении отношений между РФ и США и возможной деэскалации украинского конфликта, что должно не только поддержать экономику страны, но и укрепить ее международное положение.

РљСЂРѕРјРµ того, ЦБ постепенно улучшает оценки платежного баланса, напомнила аналитик "Цифра брокер" Наталия Пырьева. Это значит, что страна экспортирует РІСЃС‘ больше, Р° импортирует РІСЃС‘ меньше — РёР·-Р·Р° этого приток валюты РІ Р Р¤ выше, чем отток.

Помимо этого, в период с 7 марта по 4 апреля объемы продажи юаней со стороны российских властей увеличены до суммы, эквивалентной 5,96 млрд рублей в день, добавили в "Финам". Это тоже обеспечивает стабильный приток валюты на российский рынок.

— Р’ итоге сохраняется высокий объем предложения валюты РїСЂРё умеренно слабом СЃРїСЂРѕСЃРµ. Р’ сочетании СЃ позитивным новостным фоном это способствует укреплению рубля, — заключила Наталия Пырьева.

Тем не менее уже в начале II квартала рубль может ослабнуть до 85 за доллар, уточнили в "БКС Мир инвестиций". На курс начнет влиять снижение доходов от поставки российских товаров и услуг за границу. Так, в конце каждого месяца экспортеры переводят часть своей валютной выручки в рубли, чтобы выплатить налоги.

Тенденция Рє укреплению рубля РЅРµ продлится долго, РіРѕРІРѕСЂСЏС‚ РІ "Цифра брокер". Р­РєСЃРїРѕСЂС‚ РёР· Р Р¤ начнет восстанавливаться после сезонного ослабления РІ январе–феврале, РёР·-Р·Р° чего отток валюты РёР· страны усилится. РџРѕРјРёРјРѕ того, цены РЅР° Brent СЃ начала РіРѕРґР° снизились более чем РЅР° 10% (РїСЂРё этом СЂРѕСЃСЃРёР№СЃРєРёРµ углеводороды сейчас продаются СЃРѕ СЃРєРёРґРєРѕР№), РёР·-Р·Р° чего РґРѕС…РѕРґС‹ экспортеров РјРѕРіСѓС‚ дополнительно упасть. Р’ ближайшее время рубль РІРѕР·РѕР±РЅРѕРІРёС‚ движение Рє отметке 90 Р·Р° доллар, полагают эксперты компании.

Эту тенденцию может поддержать возможный разворот политики ЦБ РІ РёСЋРЅРµ, считает Михаил Зельцер. Р?менно РІ этом месяце регулятор может решиться РЅР° снижение ключевой ставки, которая сейчас составляет 21%. Опрошенные "Р?звестиями" эксперты также сошлись РІРѕ мнении, что такой вариант развития событий вполне вероятен.

Кто выиграет из-за крепкого курса рубля

Средний РєСѓСЂСЃ доллара Р·Р° РіРѕРґ составит 93–95 рублей, оценила Наталья Мильчакова РёР· Freedom Finance Global. Р’ этом случае потери бюджета РѕС‚ укрепления нацвалюты РЅРµ превысят полтриллиона.

— Постоянная изменчивость РєСѓСЂСЃР° нацвалюты РІРЅРѕСЃРёС‚ существенные сложности РІ оценку недополученных РґРѕС…РѕРґРѕРІ бюджета. РџСЂРё увеличении стоимости рубля РґРѕС…РѕРґС‹ РѕС‚ экспорта РјРѕРіСѓС‚ снизиться — это также зависит РѕС‚ эластичности СЃРїСЂРѕСЃР° РЅР° поставляемые Р·Р° границу товары, — считает Рё. Рѕ. заведующей кафедрой мировых финансовых рынков Рё финтеха Р Р­РЈ РёРј. Р“. Р’. Плеханова Светлана Фрумина.

Р’ то же время если рубль надолго укрепится, Р° экспортные товары Р Р¤ РЅРµ Р±СѓРґСѓС‚ дешеветь, то пострадать РјРѕРіСѓС‚ поставщики РёР· РґСЂСѓРіРёС… отраслей СЌРєРѕРЅРѕРјРёРєРё — например, минеральных удобрений Рё сельхозпродукции, считает Наталья Мильчакова.

Тем не менее российская экономика отчасти может и выиграть на укреплении рубля. Снизятся расходы компаний, которые зависят от зарубежных поставок, уверена Светлана Фрумина. Технологический и потребительский импорт занимает до 40% товарооборота, поэтому подросшая нацвалюта усилит позиции производителей из России, которые используют иностранные комплектующие.

— Также укрепление рубля повысит конкурентоспособность Рё рентабельность РјРЅРѕРіРёС… компаний, работающих преимущественно РЅР° внутреннем рынке. Это может привести Рє росту РёС… прибыли Рё, как следствие, увеличению налоговых поступлений РІ бюджет, — считает РѕРЅР°.

Р’ дальнейшем власти хотят сократить долю нефтегазовых РґРѕС…РѕРґРѕРІ РІ структуре бюджета. Так, РЅР° 2025 РіРѕРґ РЅР° такую статью поступлений приходится 27,1% РѕС‚ общего объема — для сравнения, РІ 2019-Рј этот показатель составлял 39,3%. Светлана Фрумина РёР· Р Р­РЈ РёРј. Р“. Р’. Плеханова добавила: планируется, что Рє 2027-РјСѓ удастся сократить такие РґРѕС…РѕРґС‹ РґРѕ 22,6%.

Кроме того, большая часть расчетов в международных сделках уже идет в национальных денежных единицах, заявила руководитель отдела макроэкономического анализа ФГ "Финам" Ольга Беленькая. Это позволит постепенно переходить к формированию финплана без оглядки на курс.

Р?звестия

Общение: Группа РІ Telegram, Форум    Р?нформационные каналы: Важные новости, Р’СЃРµ новости