Менее того: дефляция в России продлится до конца сентября

Товары РІ стране дешевеют уже пятую неделю РїРѕРґСЂСЏРґ, это связано СЃ сезонным фактором. Р’ то же время РїРѕРєР° рано говорить Рѕ победе ЦБ: годовые темпы роста цен РЅР° продовольственные товары Рё услуги еще высокие. Замедляют РёС… жесткая политика Банка Р РѕСЃСЃРёРё Рё крепкий рубль, Р° также переговоры Р РѕСЃСЃРёРё Рё РЎРЁРђ. РљРѕРіРґР° РјС‹ достигнем таргета РІ 4% — РІ материале "Р?звестий".

Дефляция летом-осенью 2025 года

Дефляция в России фиксируется уже пятую неделю подряд. Например, с 12 по 18 августа она составила 0,04% после 0,08% неделей ранее. Кроме того, годовой рост цен замедлился до 8,49%.

Продукция РІ стране продолжит дешеветь РІ среднем РґРѕ середины-конца сентября, полагают опрошенные "Р?звестиями" аналитики РёР· университетов, банков Рё брокерских компаний. Самую позитивную оценку дали РІ Абсолют Банке Рё РІ Финансовом университете РїСЂРё правительстве Р Р¤ — там считают, что тенденция сохранится РґРѕ конца осени. Напротив, самые негативные ожидания высказали РІ "Зените" Рё Совкомбанке — конец августа-начало сентября.

Дефляция РІ 2025-Рј появилась несколько раньше, чем РІ прошлом РіРѕРґСѓ, Рё оказалась глубже, РІ частности РёР·-Р·Р° эффекта высокой базы, полагает главный СЌРєРѕРЅРѕРјРёСЃС‚ "БКС РњРёСЂ инвестиций" Р?лья Федоров.

— Наблюдаемое снижение потребительских цен — это краткосрочная ситуация, которая произошла после повышенной инфляционной активности. Если рассматривать дефляцию продовольственных товаров, то стоит отметить, что здесь играет большую роль фактор сезонности. Плодовоовощные продукты всегда дешевеют РІ летний период РІРѕ время СЃР±РѕСЂР° урожая. Дефляционные процессы РІ категории "продукты питания" РјРѕРіСѓС‚ продлиться максимум РґРѕ Р·РёРјС‹, — отметила профессор кафедры экономической безопасности Рё управления рисками Финансового университета РїСЂРё правительстве Р Р¤ Надежда Капустина.

РџСЂРё этом, РїРѕ словам специалиста, наблюдается снижение цен РЅР° непродовольственные товары — стройматериалы, бытовую технику, С…РёРјРёСЋ Рё медикаменты. Для этих категорий дефляционные процессы РјРѕРіСѓС‚ продлиться РґРѕ середины весны следующего РіРѕРґР°, однако потом сезонные факторы Рё накопленные инфляционные ожидания РІРЅРѕРІСЊ РїСЂРѕСЏРІСЏС‚ себя, добавила Надежда Капустина.

РЎ октября РїРѕ РёСЋРЅСЊ ключевая ставка держалась РЅР° рекордно высоком СѓСЂРѕРІРЅРµ — 21% годовых. Это переохладило СЌРєРѕРЅРѕРјРёРєСѓ, замедлило СЂРѕСЃС‚ потребительского сектора Рё, как следствие, создало условия для дефляции, обратил внимание независимый эксперт Андрей Бархота.

Почему рост цен в России остается высоким

Годовая инфляция РІ Р РѕСЃСЃРёРё РІСЃС‘ еще остается высокой РёР·-Р·Р° внешних Рё внутренних факторов. Среди первых — санкционное давление Рё связанное СЃ этим сокращение нефтегазовых РґРѕС…РѕРґРѕРІ бюджета, уверен доцент кафедры стратегического Рё инновационного развития Финансового университета Михаил Хачатурян. РљСЂРѕРјРµ того, триггером остается Рё очередной виток торговых РІРѕР№РЅ.

Рљ внутренним проинфляционным рискам относится бюджетная политика, обратила внимание руководитель отдела макроэкономического анализа ФГ "Финам" Ольга Беленькая. Р—Р° семь месяцев 2025-РіРѕ дефицит казны составил 4,9 трлн рублей — для сравнения, РІ обновленном финплане РЅР° РіРѕРґ заложено РїРѕСЂСЏРґРєР° 3,8 трлн. Эксперт пояснила: вероятно, недостача РїРѕ итогам РіРѕРґР° окажется выше плановой, Рё это может привести Рє ускорению роста денежной массы, что раскрутит инфляцию.

Впрочем, вклад в рост цен вносят и высокие инфляционные ожидания со стороны как наеления, так и бизнеса, уверен зампредседателя правления Абсолют Банка Антон Павлов. Так, согласно опросу, проведенному по заказу ЦБ, ожидания насчет роста цен населения России в августе 2025 года даже увеличились до 13,5%. Для сравнения, в июне и июле 2025 года они были на уровне 13%.

РџРѕРјРёРјРѕ этого РЅРµ дает резко замедлить РіРѕРґРѕРІСѓСЋ инфляцию крайне дефицитный рынок труда, полагает доцент кафедры государственных Рё муниципальных финансов Р Р­РЈ РёРј. Р“.Р’. Плеханова Артем Люкшин. РџРѕ последним данным, безработица рекордно низкая — 2,2%, Рё РґРѕ конца 2025-РіРѕ ситуация СЃ недостатком рабочих СЂСѓРє РІСЂСЏРґ ли улучшится.

Дефляция РЅРµ будет долгосрочным трендом, так как СЂРёСЃРє разгона инфляции остается высоким. Это связано РІ том числе СЃ удорожанием бензина. Р—Р° последнюю отчетную неделю цены РЅР° горючее пусть Рё немного, РЅРѕ изменились РІ 77 регионах. Наиболее значительно — РІ Калужской области (2,3%) Рё РІ Дагестане (2%). РЎ начала РіРѕРґР° его стоимость РІ целом РїРѕ стране увеличилась почти РЅР° 6%.

— РўРѕ есть оптовые цены РЅР° бензин уже Р±СЊСЋС‚ рекорды РёР·-Р·Р° повышенного СЃРїСЂРѕСЃР° РІ период СЃР±РѕСЂР° урожая Рё отпусков, Рё РІ СЃРєРѕСЂРѕРј времени РѕРЅРё РјРѕРіСѓС‚ отразиться Рё РЅР° розничных ценах, если ФАС РЅРµ ограничит РёС…. Увеличение розничных цен РЅР° топливо сразу же заметно РІ стоимости практически всех товаров РЅР° фоне подорожания РёС… поставок, — обратил внимание аналитик Freedom Finance Global Владимир Чернов.

Что может затормозить инфляцию

Есть Рё факторы замедления роста цен. Рљ снижению инфляции привела жесткая денежно-кредитная политика (ДКП) Банка Р РѕСЃСЃРёРё. Р’ начале РёСЋРЅСЏ регулятор впервые Р·Р° три РіРѕРґР° СЃРЅРёР·РёР» ключевую ставку СЃ рекордного 21% — сейчас РѕРЅР° составляет 18%. Как полагают опрошенные "Р?звестиями" эксперты, РЅР° следующем заседании 12 сентября ЦБ РІРЅРѕРІСЊ смягчит СЃРІРѕСЋ политику, Р° уже Рє концу РіРѕРґР° ключевая будет РЅР° СѓСЂРѕРІРЅРµ 14–15%.

Р?Р·-Р·Р° высоких ставок РїРѕ вкладам Рё кредитам население перешло РЅР° сберегательную модель поведения. Благодаря сокращению расходов предложение Рё СЃРїСЂРѕСЃ стали более сбалансированными, отметил Антон Павлов РёР· Абсолют Банка.

РќР° СЂРѕСЃС‚ цен сейчас положительно повлиял Рё рубль. РџРѕ данным ЦБ РЅР° 22 августа, РєСѓСЂСЃ СЂРѕСЃСЃРёР№СЃРєРѕР№ валюты составил 80,25 Р·Р° доллар — СЃ начала РіРѕРґР° РѕРЅ окреп РЅР° 21%. Это произошло РЅР° фоне позитивных новостей Рѕ переговорах РѕР± урегулировании украинского конфликта Рё налаживании диалога СЂРѕСЃСЃРёР№СЃРєРёС… властей СЃ американскими.

Однако РІСЃС‘ же остается СЂРёСЃРє того, что рубль ослабнет. Даже несмотря РЅР° успешные переговоры, РєСѓСЂСЃ Рє концу РіРѕРґР° может повыситься — РЅРµ исключено, что РѕРЅ достигнет примерно 92–95 СЂСѓР±./$, РїРёСЃР°Р»Рё СЂР°РЅРµРµ "Р?звестия". Тем РЅРµ менее более слабый рубль положительно повлияет РЅР° бюджет, РЅРѕ может привести Рє росту цен РЅР° импортные товары, отметил доцент кафедры национальной СЌРєРѕРЅРѕРјРёРєРё Президентской академии Владимир Любецкий.

Р’ то же время существенно сказалась адаптация финансовой системы Рє работе РІ условиях вторичных санкций — распространение трансграничных платежей РІ рублях, РІ валюте дружественных стран, криптовалюте, полагает управляющий эксперт центра аналитики Рё экспертизы РџРЎР‘ Денис РџРѕРїРѕРІ.

Впрочем, как полагают опрошенные "Р?звестиями" эксперты, Рє концу РіРѕРґР° инфляция составит около 6,5–7%. Р’ то же время достижение целевого СѓСЂРѕРІРЅСЏ РІ 4% потребует РЅРµ только поддержания жесткой ДКП, РЅРѕ Рё повышения конкуренции, достижения технологического суверенитета Рё увеличения производительности труда, уверена Надежда Капустина РёР· Финансового университета РїСЂРё правительстве Р Р¤. Обязательными условиями также станут снижение геополитических СЂРёСЃРєРѕРІ Рё стабилизация внешнеэкономической ситуации.

В таком случае таргета можно достичь не ранее первого полугодия 2026-го.

Р?звестия

Общение: Группа РІ Telegram, Форум    Р?нформационные каналы: Важные новости, Р’СЃРµ новости