Рћ том, что стоит Р·Р° этим решением, было ли РѕРЅРѕ политическим, какую реакцию вызвало Рё можно ли считать паузу сигналом Рє смягчению денежно-кредитной политики ЦБ, рассуждала обозреватель "Р?звестий" РђРЅРЅР° Каледина.
Почему ЦБ сохранил ставку
Решение ЦБ РІ пятницу вызвало переполох среди экономистов Рё аналитиков, которые соревновались РІ прогнозах, РґРѕ какого СѓСЂРѕРІРЅСЏ Центробанк повысит ключевую ставку. Сомнений именно РІ таком РёСЃС…РѕРґРµ РЅРµ было, ставки, простите Р·Р° тавтологию, принимались РЅР° величину процента — 23–24–25? После 13:30 20 декабря РјРЅРѕРіРёРµ знакомые сокрушались, что РЅР° С…РѕРґСѓ приходится переделывать заготовленные комментарии.
Для начала оправдались, что решение ЦБ было политическим. Кстати, такое развитие событий предсказывали некоторые — именно политические — обозреватели, увязывая направление шагов регулятора СЃ масштабной критикой РІ его адрес, РїСЂСЏРјРѕР№ линией президента Рё надвигающимися РЅРѕРІРѕРіРѕРґРЅРёРјРё праздниками. Если Р±С‹ РІ стране существовал тотализатор, то именно эти граждане получили максимальный выигрыш СЃРѕ своей ставки.
Отмечу сразу, что на прямой линии президент выступил не с критикой, как многим показалось. Он отметил, что есть субъективные причины, есть и "наши недоработки". Далее он привел слова критиков ЦБ, что тот поздно начал применять инструменты, которые не связаны с ключевой ставкой. А далее сказал, что в целом все работают эффективно и выразил надежду, что с проблемой роста цен получится справиться.
РљСѓРґР° более показательным, РЅР° РјРѕР№ взгляд, было замечание главы государства Рѕ разговоре СЃ главой ЦБ РїСЂРё подготовке РїСЂСЏРјРѕР№ линии, РІ котором проскользнуло "Рльвира РјРЅРµ сказала…". РњРЅРѕРіРёРµ обратили внимание, кстати. Настроение главы ЦБ РЅР° пресс-конференции РїРѕ ставке тоже косвенно свидетельствовало, что РІСЃС‘ идет хорошо Рё СЃРІРѕРёРј путем. РќР° РІРѕРїСЂРѕСЃ, обсуждалось ли СЃ Владимиром Путиным предстоящее решение, глава ЦБ, широко улыбаясь, ответила: "Президент же РІСЃС‘ сказал".
Никакого напряжения, чувства уныния Рё подавленности — скорее, Р±РѕРґСЂРѕРµ состояние РґСѓС…Р°. Впрочем, некоторое смущение РІСЃС‘ же ощущалось, РєРѕРіРґР° РѕРЅР° перечисляла аргументы РІ пользу сохранения ставки. Делать это было СЏРІРЅРѕ непросто после жестких Рё последовательных сигналов Рѕ возможности повышения ставки после октябрьского заседания. Да Рё фон для паузы РЅРµ очень соответствующий — ускорение инфляции Рё инфляционных ожиданий. Аргумент, РїРѕ-моему, был выдвинут РЅРµ слишком убедительный — меры регулятора, РІ том числе Рё макропруденциальные, привели Рє увеличению СЃРїСЂСЌРґР° между ключевой ставкой Рё ставками банков РїРѕ кредитам. Проще РіРѕРІРѕСЂСЏ, сейчас организации выдают деньги взаймы так, будто ключевая уже выросла РґРѕ 24%, Р° может Рё больше.
Вполне РјРѕРіСѓ допустить, что РїСЂРё обсуждении предстоящего решения ЦБ президент РјРѕРі спросить Сѓ Рльвиры Набиуллиной, Р° можно ли если РЅРµ снизить, то хотя Р±С‹ поставить РЅР° паузу, чтобы посмотреть, как отреагирует инфляция РЅР° предыдущие действия. Больше скажу, РЅР° месте главы Центробанка СЏ Р±С‹ даже специально это сделала. Совершенно очевидно, что перед Новым РіРѕРґРѕРј возрастают инфляционные СЂРёСЃРєРё — РЅР° этот период падают большие бюджетные траты, люди получают "тринадцатые" зарплаты Рё премии, покупают подарки. Да Рё длинные выходные способствуют расходам, поездкам — сейчас РІ РѕСЃРЅРѕРІРЅРѕРј РїРѕ стране — Рё С‚.Рґ. Р?нтересно было Р±С‹ посмотреть, разгонятся ли цены после сохранения ставки.
Можно ли ожидать смягчения политики ЦБ
Следующее заседание совета директоров ЦБ пройдет почти через РґРІР° месяца, РЅРѕ никто РЅРµ мешает регулятору объявить Рѕ внеплановом решении. Р? РІ этой СЃРІСЏР·Рё критикам будет очень сложно выдвигать аргументы против жесткой политики регулятора. Сделали, как РІС‹ хотели, Рё РІРѕС‚ что получилось. РљСЂРѕРјРµ того, неоднократно РІ С…РѕРґРµ пресс-конференции глава Центробанка упомянула Рѕ том, что макропруденциальное регулирование тоже оказывает действие РЅР° охлаждение кредитного рынка.
Что дальше? Сам ЦБ смягчил сигнал РїРѕ ставке — вероятность ее повышения РІ феврале "чуть ниже". Однако, оправдавшие несбывшиеся СЃРІРѕРё РїСЂРѕРіРЅРѕР·С‹ экономисты Рё аналитики уверены, что РІ феврале нас ждет очередной шаг вверх, РЅРµ исключено, что Рё именно РґРѕ 23–25%. Неофициально РѕРЅРё делятся СЃРІРѕРёРјРё наблюдениями, что Сѓ Рльвиры Набиуллиной остается карт-бланш РЅР° проведение политики, которую РѕРЅР° считает нужной.
Даже агентство Bloomberg, которое после прямой линии "открыло Америку", что глава ЦБ подвергается нападкам чиновников, банкиров и бизнесменов за то, что ее жесткая ДКП разрушает экономику, признало, что президент "остается уверенным, что Набиуллина принимает необходимые решения" для поддержки экономики.
Как отреагировали на сохранение ставки бизнесмены, законодатели и банкиры
Неожиданно умеренной и взвешенной оказалась реакция чуть ли не главного публичного критика Центробанка Олега Дерипаски. В своем посте в Telegram он, хотя и не забыл в очередной раз уколоть ЦБ, но призвал двигаться к коллегиальным действиям всех ветвей власти и бизнеса для продвижения экономики предложения. Чтобы борьба с инфляцией велась не через повышение ставки, а также плоских и сомнительных решений "вроде ударов по ценам на помидоры". Кстати, и глава ЦБ на пресс-конференции в пятницу подчеркивала, что регулятор со своей стороны воздействует на спрос, а нужно повышать предложение, в том числе через производительность труда.
РўРѕ есть можно видеть первые признаки того, что Р±РѕСЂСЊР±Р° СЃ инфляцией может стать целью РЅРµ только для ЦБ, РЅРѕ Рё для чиновников, бизнеса Рё РїСЂ. Р? это довольно правильно. Поскольку бизнес, яростно критикуя ЦБ, почему-то забывает, что стал заложником высоких ставок РёР·-Р·Р° того, что РЅРµ СЃРјРѕРі просчитать СЂРёСЃРєРё. РљРѕРіРґР° регулятор начал повышать ключевую, РјРЅРѕРіРёРµ предприниматели были уверены, что это ненадолго (как РІ 2022-Рј), поэтому набрали кредитов РїРѕ плавающим ставкам РІ надежде, что ключевая СЃРєРѕСЂРѕ пойдет РІРЅРёР· Рё РѕРЅРё всех перехитрят. Р’ реальности же получилось наоборот. Р’ общем, поставили РЅР° зеро, Р° выпало "черное".
Последовательность РїСЂРѕСЏРІРёР» депутат Сергей РњРёСЂРѕРЅРѕРІ, который РІ последнее время пытался поднять общественность РЅР° Р±РѕСЂСЊР±Сѓ СЃ ЦБ. РћРЅ как раз РІ своем Telegram-канале отметил, что "жесткая Рё аргументированная критика сработала. Центробанк РЅРµ стал повышать ключевую ставку, Рё это своего СЂРѕРґР° РЅРѕРІРѕРіРѕРґРЅРёР№ подарок нашей СЌРєРѕРЅРѕРјРёРєРё". "РќРѕ это только начало. Теперь ставку надо снижать. Р? использовать РґСЂСѓРіРёРµ инструменты Р±РѕСЂСЊР±С‹ СЃ инфляцией. Р’ том числе ограничивать, замораживать тарифы естественных монополий. РќР° РґРЅСЏС… СЏ РіРѕРІРѕСЂРёР», что ситуация РІРѕРєСЂСѓРі политики ЦБ Рё его руководства близка Рє развязке. Дальше будет еще интереснее", — подчеркнул глава фракции "Справедливая Р РѕСЃСЃРёСЏ".
Особенно не выступили по поводу сохранения ключевой и банкиры. Еще недавно первый зампред ВТБ Дмитрий Пьянов в своем письме Снегурочке и Деду Морозу от "мальчика Димы" спрашивал, не слишком ли большую цену в виде рецессии и безработицы может страна заплатить из-за политики ЦБ. Сейчас шуток и прибауток от кредитных организаций не последовало. Банкиры оказались в самом, как бы мягче сказать, неловком положении. Будучи уверенными, что Центробанк в пятницу повысит ключевую, они заранее увеличили обещанную доходность (некоторые максимально отчаянные почти до 30%). Как обеспечить такую щедрость вкладчикам, когда снижаются возможности по кредитованию? Тот еще вопрос.
Р’ пятницу глава ЦБ тоже озвучила СЃРІРѕРё пожелания Деду РњРѕСЂРѕР·Сѓ — положительные Рё стабильные темпы роста СЌРєРѕРЅРѕРјРёРєРё, замедление роста цен, РІ общем, повышения благосостояния людей. Р? добавила, что "РєСЂРѕРјРµ РїСЂРѕСЃСЊР± Рє Деду РњРѕСЂРѕР·Сѓ, Сѓ нас есть РІ руках инструменты, чтобы этого добиться". Новый РіРѕРґ Новым РіРѕРґРѕРј, РЅРѕ вербальные интервенции никто РЅРµ отменял.
Р?звестия
