Тем РЅРµ менее РїРѕРєР° рано говорить РѕР± устойчивости этого тренда: чтобы подтвердить его, регулятору придется сохранить жесткость политики РЅР° ближайших заседаниях. РџСЂРё этом даже смягчение риторики может поддержать рынок Рё привести Рє росту стоимости СЂРѕСЃСЃРёР№СЃРєРёС… ценных бумаг. Что будет СЃ ценами РІ 2025 РіРѕРґСѓ — РІ материале "Р?звестий".
Как ЦБ изменит ключевую ставку в марте
ЦБ сохранит ключевую ставку РЅР° СѓСЂРѕРІРЅРµ 21% РїРѕ итогам заседания РІ следующую пятницу, 21 марта, следует РёР· консенсус-РѕРїСЂРѕСЃР° "Р?звестий". Р’СЃРµ 28 опрошенных редакцией аналитиков Рё участников рынка сошлись РІРѕ мнении, что регулятор оставит денежно-кредитную политику (ДКП) без изменений, несмотря РЅР° то что зампред ЦБ Алексей Заботкин 13 марта заявил, что регулятор готов рассмотреть целесообразность повышения ставки.
Однако рынок всё же считает, что пока условия ни для ее повышения, ни для ее снижения не сложились, поскольку устойчивый тренд на замедление инфляции еще не сформировался. При этом рынок ожидает смягчения риторики Банка России.
— Р?нтрига заключается лишь РІ сигнале регулятора, который, СЃ учетом последних данных, может смягчиться, — отметил главный аналитик Банка "Санкт-Петербург" Виктор Григорьев.
ЦБ может перейти РѕС‚ умеренно-жесткого сигнала Рє нейтральному — это значит, что регулятор перестанет говорить Рѕ возможном повышении ставки РЅР° будущих заседаниях, отметила глава отдела макроэкономического анализа ФГ "Финам" Ольга Беленькая. Р’ таком случае РѕРЅ сможет пояснить, РїСЂРё каких условиях ДКП начнет смягчаться.
Рксперты смотрят РЅР° сегодняшнюю ситуацию СЃ инфляцией СЃ осторожным позитивом: СЂРѕСЃС‚ цен замедляется, РЅРѕ очень постепенно, добавил аналитик Freedom Finance Global Владимир Чернов. Р—Р° первую неделю марта товары Рё услуги подорожали РІ среднем РЅР° 0,11% — это РІРґРІРѕРµ меньше, чем Р·Р° неделю СЃ 18 РїРѕ 24 февраля (сразу после предыдущего решения ЦБ). Р?нфляционные ожидания населения также постепенно снижаются.
Тем не мене недельные данные очень волатильны и зависят от очень многих факторов, отметил представитель управляющей компании "Альфа-Капитал" Евгений Жорнист. По его словам, если на этой неделе прирост цен снизился, в будущем динамика может быть не такой позитивной.
Важно смотреть динамику цен Р·Р° весь февраль — эти данные только предстоит получить, подчеркнули РІ "Альфа-Капитал". РџСЂРё этом любые оценки инфляции — это РІСЃС‘-таки "зеркало заднего РІРёРґР°": РѕРЅРё показывают старые тенденции, РЅРѕ очень мало РіРѕРІРѕСЂСЏС‚ Рѕ будущих изменениях, отметили там. Для этого важно оценить общее состояние СЌРєРѕРЅРѕРјРёРєРё.
Почему растут цены в РФ
Р’ Р РѕСЃСЃРёРё активно растет объем денег РІ обращении, отметил директор РїРѕ макроэкономическому анализу РћРўРџ Банка Дмитрий Голубков. Денежная масса РІ расчете Рњ2 (включает наличные Рё безналичные средства) составила 118 трлн рублей, что превышает показатели предыдущего РіРѕРґР° почти РЅР° 19% — этот фактор способствует разгону цен. Рто РіРѕРІРѕСЂРёС‚ Рѕ том, что Рё Сѓ людей становится больше денег РёР·-Р·Р° роста зарплат Рё кредитования, Рё Сѓ предприятий — благодаря вливаниям РёР· бюджета. РљРѕРіРґР° объем денег увеличивается непропорционально РїСЂРѕРёР·РІРѕРґРёРјРѕРјСѓ товару, стоимость каждого рубля дешевеет.
Основная причина роста цен РІ Р Р¤ РІ том, что СЃРїСЂРѕСЃ населения обгоняет возможности производства товаров Рё услуг, что РЅРµ раз подчеркивали РІ ЦБ. Возможности СЌРєРѕРЅРѕРјРёРєРё сильно ограничены дефицитом РЅР° рынке труда Рё недостатком свободных "рабочих СЂСѓРє". Р?Р·-Р·Р° этого людям готовы платить больше, РїСЂРё этом производительность РЅРµ повышается.
Безработица долгое время оставалась РЅР° историческом РјРёРЅРёРјСѓРјРµ РІ 2,3%, отметил главный аналитик Совкомбанка Михаил Васильев. Р’ январе ситуация улучшилась, Рё этот показатель вырос, РЅРѕ совсем немного (РґРѕ 2,4%) — устойчивого тренда РїРѕРєР° РЅРµ сформировалось. Однако важно, что доля безработных СЂРѕСЃСЃРёСЏРЅ прекратила сокращаться, уточнил главный СЌРєРѕРЅРѕРјРёСЃС‚ РіСЂСѓРїРїС‹ Р’РўР‘ Р РѕРґРёРѕРЅ Латыпов. Рто создает возможность для смягчения ситуации РЅР° рынке труда.
РџСЂРё этом для ЦБ было важно замедление кредитование бизнеса, чтобы снизить общий уровень СЃРїСЂРѕСЃР° РІ СЌРєРѕРЅРѕРјРёРєРµ, напомнил Владимир Чернов РёР· Freedom Finance Global. РџРѕ данным регулятора, РІ феврале объем выданных юрлицам СЃСЃСѓРґ уменьшился РІ полтора раза РїРѕ сравнению СЃ январем — это позитивная динамика РІ контексте Р±РѕСЂСЊР±С‹ СЃ инфляцией.
Как на сигналы ЦБ отреагирует рынок
Р’ темпах инфляции еще РЅРµ полностью отразилось укрепление рубля СЃ начала РіРѕРґР° почти РЅР° 25%, отметил Владимир Чернов. РџРѕ данным зарубежного валютного рынка (Forex), его РєСѓСЂСЃ сейчас находится вблизи отметки 86,5 Р·Р° доллар. Укрепление рубля Рє основным мировым валютам делает РёРјРїРѕСЂС‚ товаров РІ Р Р¤ дешевле — этому фактору РїРѕРєР° только предстоит снизить давление РЅР° цены РІ стране.
Динамика российского рынка сейчас особенно зависит от новостей по деэскалации украинского конфликта, который стал настоящим испытанием для экономики РФ. Рынок замер в ожидании известий о переговорах между Москвой, Вашингтоном и Киевом, отметила экономист РУДН Дарья Динец. При этом повестка может резко ухудшиться, что повлияет и на рубль, и на российские акции.
Впрочем, СЃСѓРґСЏ РїРѕ последним комментариям регулятора, РѕРЅ, РІ принципе, РЅРµ обращает внимание РЅР° активность президента РЎРЁРђ Дональда Трампа РІ урегулировании украинского конфликта. РџРѕ словам главы ЦБ Рльвиры Набиуллиной, ориентироваться РЅР° это РЅРµ стоит, РїРѕРєР° РЅРµ появятся четкие договоренности между сторонами.
Финансовый рынок Р Р¤ может подрасти, если ЦБ смягчит риторику, отметил Владимир Чернов. Рто приведет Рє росту стоимости СЂРѕСЃСЃРёР№СЃРєРёС… акций, Р° также вполне может поддержать укрепление рубля.
Замедление розничного Рё корпоративного кредитования позволит рассмотреть снижение ключевой уже РЅР° следующем заседании — 25 апреля, добавил зампред правления Почта Банка Алексей РћС…РѕСЂР·РёРЅ. До конца полугодия тренд РЅР° замедление инфляции продолжится, уверен Владимир Чернов. Ситуацию поддержит сезонный фактор: весной РІ Р Р¤ дешевеют овощи Рё фрукты, Р° также зерновая продукция.
Р?звестия
Общение: Группа в Telegram,
Форум
Р?нформационные каналы:
Важные новости,
Все новости
