Прогноз по году: рынок ожидает очередного снижения ключевой до 18%

Если регулятор опустит ключевую РЅР° 2 Рї.Рї., то стоимость кредитов может снизиться, Р° СЌРєРѕРЅРѕРјРёРєР° получит толчок Рє росту. Что будет СЃ доходностью РїРѕ депозитам — РІ материале "Р?звестий".

Снизит ли ЦБ ключевую ставку в июле

Банк Р РѕСЃСЃРёРё РЅР° заседании 25 июля СЃРЅРёР·РёС‚ ключевую ставку РЅР° 2 Рї.Рї., РґРѕ 18%, считают опрошенные "Р?звестиями" РёРіСЂРѕРєРё рынка. РќР° это указали 11 РёР· 15 аналитиков.

РќР° прошлом заседании 6 РёСЋРЅСЏ после снижения "ключа" РЅР° 1 Рї.Рї., РґРѕ 20%, произошел перелом цикла ужесточения денежно-кредитной политики, который начался еще РІ 2023 РіРѕРґСѓ. До этого последний раз регулятор принимал решение Рѕ снижении ставки три РіРѕРґР° назад — РІ 2022-Рј.

Р’ пользу снижения ставки РґРѕ 18% РіРѕРІРѕСЂРёС‚ продолжающееся СЃ прошлого заседания ЦБ замедление инфляции, считает руководитель аналитического управления Банка "Зенит" Владимир Евстифеев. Р”инамика СЃРѕРІРѕРєСѓРїРЅРѕРіРѕ кредитования замедлилась Рє прогнозным значениям регулятора, темпы роста денежной массы также нормализуются.

Еще РѕРґРЅР° причина, почему ЦБ может опустить ключевую, — это замедление роста цен. Уровень сезонно сглаженной инфляции РІ РёСЋРЅРµ приблизился Рє цели ЦБ РІ 4%, добавил старший аналитик SberCIB Investment Research Р?РіРѕСЂСЊ Рапохин. Сохраняется Рё крепкий РєСѓСЂСЃ рубля.

Снижения ставки на 2 п.п. также ожидают в банке "Зенит", Совкомбанке, ПСБ, ОТП Банке, "Абсолюте" и Газпромбанке.

Однако в банках "МТС" и "Русский стандарт" считают наиболее вероятным сценарием смягчение денежно-кредитной политики не более чем на 1 п.п.

— Р’СЃС‘ еще высокие проинфляционные СЂРёСЃРєРё, геополитическая напряженность, Р° также вероятность новых санкций РЅРµ дают ЦБ аргументов для более резкого шага РІ снижении ставки, — считает директор департамента операций РЅР° финансовых рынках банка "Р СѓСЃСЃРєРёР№ стандарт" Максим Тимошенко.

Аналогичного решения от регулятора ожидает доцент кафедры государственных и муниципальных финансов РЭУ им. Г.В. Плеханова Артем Люкшин. По его словам, несмотря на то что инфляция уже третий месяц замедляется, ее годовой уровень еще далек от установленного таргета ЦБ (на июнь он составляет 9,4%), плюс на рынке труда сохраняются низкая безработица (на май, по данным Росстата, 2,2%) и дефицит кадров.

Есть вероятность, что регулятор СЃРЅРёР·РёС‚ ставку РґРѕ 18% РІ РґРІР° шага — РїРѕ 1 Рї.Рї. РЅР° заседаниях РІ июле Рё сентябре, ожидает начальник отдела анализа банков Рё денежного рынка Р?Рљ "Велес Капитал" Юрий Кравченко.

Ставки РїРѕ депозитам снизятся вслед Р·Р° ключевой, Р° затем СЃ временным лагом примерно РІ месяц — Рё РїРѕ кредитам, считает заместитель председателя правления Абсолют Банка Антон Павлов. Это приведет Рє росту выдач прежде всего РІ сегменте потребительского кредитования, добавил РѕРЅ.

К концу 2025-го эксперты прогнозируют ключевую на уровне от 16 до 14%. В этом сценарии ставки по депозитам к декабрю также могут дополнительно снизиться.

Что будет с инфляцией в России

Продолжение снижения ключевой ставки даст сигнал Рѕ том, что денежно-кредитная политика смягчается — это будет увеличивать деловую активность, допустил Артем Люшкин РёР· Р Р­РЈ РёРј. Р“.Р’. Плеханова. РџРѕ его оценкам, снижающаяся ставка будет приводить Рє ослаблению РєСѓСЂСЃР° рубля РїРѕ отношению Рє мировым валютам.

Кроме того, в ближайшие недели после 25 июля доходность по депозитам уйдет в район 16%, ожидает Михаил Васильев из Совкомбанка.

Однако РїРѕРєР° рынок РЅРµ убедится РІ том, что ЦБ полноценно перешел Рє циклу смягчения процентной политики, уверенности РІ снижении ставок РїРѕ кредитам нет, заявил Юрий Кравченко РёР· "Велес Капитала". Р‘олее того, РІ силе остаются СЂРёСЃРєРё повышения ключевой ставки, пусть даже гипотетические. РќРѕ это возможно только РІ случае резких изменений РІ СЌРєРѕРЅРѕРјРёРєРµ.

Снижение ключевой ставки будет стимулировать рост ВВП, уверен доцент кафедры национальной экономики Президентской академии Владимир Любецкий. Однако надо исходить из того, что темпы роста экономики и так находятся выше среднесрочного тренда, то есть российская экономика перегрета. Сейчас необходим период охлаждения, поэтому темпы экономического роста в среднесрочной перспективе будут снижаться, ожидает эксперт.

Для фондового рынка снижение ставок — позитивный фактор, который может дать импульс Рє росту рынка акций, особенно СЃ учетом СЏСЂРєРѕ выраженной положительной динамики РЅР° долговом рынке, которая наблюдается последние несколько месяцев, указала ведущий аналитик "Цифра брокер" Наталья Пырьева.

Сезонно скорректированная инфляция с марта к июльскому заседанию снизилась до 4,9% после 6,8%, которые были на июньском заседании, обратил внимание главный аналитик Совкомбанка Михаил Васильев. Он ожидает замедления роста цен к концу года до 5,6%.

РџРѕРєР° сдерживающими факторами более глубокого снижения ставки остаются высокие годовые показатели инфляции, превышающие 9%, указал Артем Люкшин РёР· Р Р­РЈ РёРј. Р“.Р’. Плеханова. РЎ учетом нынешних действующих факторов РїСЂРё оптимистичном сценарии уровень РіРѕРґРѕРІРѕР№ инфляции останется РІ пределах 9–10%, спрогнозировал РѕРЅ.

Сейчас на инфляцию значительно влияет сезонный фактор, когда цены на плодоовощную продукцию снижаются, пояснил заместитель председателя правления Абсолют Банка Антон Павлов. Эффект от снижения цен на эту категорию товаров будет присутствовать в августе и даже сентябре, добавил он.

Р?звестия

Общение: Группа РІ Telegram, Форум    Р?нформационные каналы: Важные новости, Р’СЃРµ новости