Прогноз по ключевой ставке к концу года понижен до 12,75–13%

Регулятор СЃРЅРёР·РёР» ставку всего РЅР° 0,25 Рї.Рї. (РґРѕ 14,25%), хотя аналитики рассчитывали РЅР° уменьшение сразу РЅР° 0,5 Рї.Рї., Рё дал понять, что будет относиться Рє денежно-кредитной политике консервативно. РћСЃРЅРѕРІРЅСѓСЋ обеспокоенность ЦБ вызывает бюджет, дефицит которого РїРѕ итогам пяти месяцев вырос РґРѕ 6 трлн рублей РїСЂРё РІРґРІРѕРµ меньшей цифре, заложенной РІ плане. Рћ том, как РІ таких условиях будет развиваться СЌРєРѕРЅРѕРјРёРєР° страны, — РІ материале "Р?звестий".

В минувшую пятницу, 19 июня, ЦБ опустил ключевую ставку всего на 0,25 п.п. — до 14,25%. При этом рынок ожидал более ощутимого снижения — на 0,5 п.п., а о необходимости уменьшения ставки ранее говорил президент страны. В условиях двузначной ключевой шаг в 0,25 п.п. можно считать мизерным.

Более того, Банк России дал весьма жёсткий сигнал относительно дальнейших решений. На пресс-конференции Эльвира Набиуллина и её зампред Алексей Заботкин заявили, что пространство для снижения ключевой сократилось, а в июле регулятор может пересмотреть прогноз по средней ставке на год вверх.

Р?нфляция РїРѕРґ контролем, РЅРѕ есть СЂРёСЃРєРё

В релизе по итогам заседания отмечается: если в первом квартале рост цен составлял 8,7% в пересчёте на год, то в апреле–мае он замедлился до 2,1%. При этом Набиуллина подчеркнула, что во многом это происходит за счёт разовых факторов. Оценка устойчивой инфляции снизилась, но по-прежнему находится в диапазоне 4–5% в пересчёте на год, а годовая инфляция на 15 июня составила 5,6%.

Регулятор видит риски, связанные с высокими инфляционными ожиданиями, длительным периодом роста зарплат, ухудшением перспектив мировой экономики и временным снижением производства моторного топлива.

Основную обеспокоенность ЦБ вызывает траты казны. По итогам января–мая 2026 года федеральный бюджет сложился с дефицитом более 6 трлн рублей — вдвое выше заложенных в годовые планы.

"Сохранение первичного структурного дефицита бюджета до 2029 года может потребовать более жесткой денежно-кредитной политики, чем в базовом сценарии", — подчёркивается в релизе ЦБ. Набиуллина отметила, что бюджетная политика уже оказывает влияние на спрос, и денежно-кредитная политика должна выполнять роль стабилизатора, чтобы избежать нового витка инфляции.

Прогнозы экспертов

В связи с озвученными сигналами аналитики ухудшили прогнозы по ключевой ставке. Ранее ожидалось, что она опустится до 12%, но теперь эксперты считают, что в декабре 2026 года ставка окажется на уровне 12,75–13%.

Аналитик Freedom Finance Global Владимир Чернов полагает, что темпы снижения замедлятся. Эксперт "БКС Мир инвестиций" Людмила Рокотянская допускает снижение ещё на 0,25 п.п. в июле, паузу в сентябре и ускорение зимой, но многое будет определять бюджетная политика. Независимый эксперт Андрей Бархота считает, что однозначная ставка (9–10%) будет достигнута не ранее октября 2027 года.

Доцент Финансового университета Михаил Хачатурян отметил, что заявления ЦБ содержат рациональные оценки рисков. При этом для большинства гражданских секторов экономики, не связанных с бюджетным импульсом, денежно-кредитные условия остаются жёсткими, что может усугубить кризисные явления. Рост экономики в этом году прогнозируется на уровне около 1%.

РўРљРЎ.Р РЈ

Общение: Группа РІ Telegram, Форум    Р?нформационные каналы: Важные новости, Р’СЃРµ новости