Российский рынок акций рухнул до минимума за три года: что происходит с индексом Мосбиржи

Как сообщает "Российская газета", российский фондовый рынок продолжает находиться под сильным давлением. Утром 24 июня индекс Московской биржи опустился ниже отметки 2300 пунктов, обновив минимум более чем за три года. С марта, когда индекс приближался к 2900 пунктам, рынок потерял около 20%, а только с начала июня снижение превысило 12%.

Эксперты отмечают, что нынешнее падение не связано с одним событием. Давление на рынок оказывает сразу несколько факторов — денежно-кредитная политика Банка России, ситуация на сырьевых рынках, корпоративные новости и внешнеполитическая неопределенность.

Почему рынок продолжает снижаться

Одной из ключевых причин эксперты называют изменение ожиданий относительно дальнейшего снижения ключевой ставки Банка России.

На июньском заседании регулятор снизил ставку лишь до 14,25% годовых, тогда как многие участники рынка рассчитывали на более существенное смягчение денежно-кредитной политики. Еще больше инвесторов насторожили заявления главы Банка России Эльвиры Набиуллиной о том, что пространство для дальнейшего снижения ставки остается ограниченным, поскольку инфляционные риски сохраняются.

Р?нвестиционный стратег РЈРљ "Арикапитал" Сергей Суверов считает, что РїСЂРё таких условиях акции проигрывают конкуренцию облигациям Рё фондам денежного рынка, которые предлагают высокую доходность РїСЂРё значительно меньших рисках.

Нефть, рубль и дивиденды усиливают давление

Помимо процентных ставок, негативное влияние на рынок оказывают сразу несколько факторов.

Снижение мировых цен на нефть ухудшает перспективы нефтегазового сектора, который традиционно занимает значительную долю российского фондового рынка. Одновременно крепкий рубль снижает экспортную выручку компаний, ориентированных на внешние поставки.

Дополнительным разочарованием для инвесторов стало решение ряда крупных эмитентов отказаться от выплаты дивидендов или сократить их размер. Для российского рынка, где дивидендная доходность традиционно считается одним из главных факторов привлекательности акций, это стало серьезным негативным сигналом.

Эксперт БКС Андрей Смирнов также обращает внимание на сохраняющуюся геополитическую неопределенность и ситуацию на внутреннем топливном рынке, которые усиливают осторожность участников торгов.

Рынок приблизился к самым дешевым оценкам последних лет

Несмотря на снижение котировок, некоторые аналитики считают, что российские акции уже выглядят существенно недооцененными.

Портфельный управляющий УК "Альфа-Капитал" Дмитрий Скрябин отмечает, что по мультипликатору "цена/прибыль" рынок находится на уровнях, сопоставимых с осенью 2022 года и концом 2024 года — периодами наиболее сильного пессимизма среди инвесторов.

Однако большинство участников рынка пока не спешат возвращаться к активным покупкам. По словам аналитиков, инвесторы предпочитают дождаться появления более устойчивых сигналов о смягчении денежно-кредитной политики и улучшении экономической ситуации.

Что может изменить ситуацию

Эксперты считают, что восстановление российского рынка возможно при сочетании сразу нескольких факторов.

Ключевыми драйверами могут стать дальнейшее снижение ключевой ставки Банком России, ослабление курса рубля, стабилизация цен на нефть, возвращение компаний к щедрой дивидендной политике, а также снижение геополитической напряженности.

По оценке БКС, при благоприятном развитии событий индекс Мосбиржи способен уже летом вернуться к уровню около 2500 пунктов, а во втором полугодии приблизиться к 2700 пунктам.

РџСЂРё этом существует Рё более осторожный сценарий. Аналитик Р?Рљ "ВЕЛЕС Капитал" Елена Кожухова РЅРµ исключает, что РїСЂРё отсутствии позитивных факторов индекс может продолжить снижение РґРѕ района 2140 пунктов — минимального СѓСЂРѕРІРЅСЏ 2023 РіРѕРґР°.

Что это означает для инвесторов

Текущее снижение отражает не только ухудшение настроений участников рынка, но и пересмотр ожиданий относительно экономики в целом. Пока высокая стоимость денег сохраняется, а внешние и внутренние риски остаются значительными, инвесторы предпочитают более консервативные инструменты — банковские депозиты, облигации и фонды денежного рынка.

При этом часть экспертов считает, что именно в периоды глубоких коррекций формируются возможности для долгосрочных инвестиций. Однако для восстановления устойчивого спроса на акции рынку необходимы новые позитивные сигналы — как со стороны денежно-кредитной политики, так и со стороны корпоративного сектора.

РўРљРЎ.Р РЈ

Общение: Группа РІ Telegram, Форум    Р?нформационные каналы: Важные новости, Р’СЃРµ новости